第一三共株式会社

Daiichi Sankyo Company, Limited (TSE: 4568) es una de las corporaciones biofarmacéuticas de investigación más grandes y de más rápido crecimiento de Japón y pionera mundial en conjugados anticuerpo-fármaco (ADC) de deruxtecán (DXd). En el ejercicio fiscal 2025 (año fiscal finalizado el 31 de marzo de 2026), los ingresos consolidados aumentaron un 12,6% interanual hasta 2.123,0 mil millones de yenes (13,40 mil millones de dólares), el beneficio operativo core creció un 15,1% hasta 360,0 mil millones de yenes, y el beneficio neto atribuible a los propietarios alcanzó 259,9 mil millones de yenes (1,64 mil millones de dólares), respaldado por una plantilla global de 18.726 empleados y una capitalización bursátil de 5.053,5 mil millones de yenes (31,89 mil millones de dólares).

Posición en el sector

En los últimos cinco años, Daiichi Sankyo ha ejecutado una de las transformaciones estructurales más exitosas de la industria farmacéutica mundial, pasando de ser un fabricante nacional de medicamentos de atención primaria y cardiovasculares a un líder oncológico global de primer nivel. Entre el ejercicio fiscal 2021 y el ejercicio fiscal 2025, los ingresos consolidados más que se duplicaron, de 1.044,9 mil millones de yenes a 2.123,0 mil millones de yenes, mientras que las ventas en el exterior se dispararon del 46,6% al 72,7% de los ingresos totales. En el mercado global de ADC, Daiichi Sankyo ocupa la posición clínica y comercial líder gracias a Enhertu (trastuzumab deruxtecán), que alcanzó 698,4 mil millones de yenes en ingresos registrados por el grupo en el ejercicio fiscal 2025 (incluidos 86,0 mil millones de yenes en hitos de ventas tras superar las ventas combinadas de la alianza global los 5,0 mil millones de dólares) y cuya proyección es alcanzar 861,3 mil millones de yenes en el ejercicio fiscal 2026. Junto con su segundo ADC DXd comercializado, Datroway (datopotamab deruxtecán), que obtuvo la aprobación de la FDA estadounidense en mayo de 2026 para el cáncer de mama triple negativo irresecable o metastásico tras aprobaciones anteriores en cáncer de mama HR-positivo y HER2-negativo, Daiichi Sankyo se sitúa entre las dos principales compañías farmacéuticas japonesas por ingresos y valoración bursátil, junto con Takeda Pharmaceutical y Chugai Pharmaceutical.

Ventajas competitivas

El principal foso competitivo de Daiichi Sankyo reside en su plataforma tecnológica propietaria de ADC DXd, diseñada íntegramente en sus laboratorios japoneses. La plataforma combina una potente carga útil inhibidora de la topoisomerasa I (derivado de exatecán, DXd) con un ligando escindible selectivo para tumores basado en tetrapéptidos, una elevada relación fármaco-anticuerpo (DAR de aproximadamente 8 para Enhertu y 4 para Datroway) y un fuerte efecto antitumoral bystander que destruye las células cancerosas vecinas independientemente de la heterogeneidad en la expresión del objetivo. Esta ventaja científica permitió a Enhertu redefinir los paradigmas de tratamiento en cáncer de mama HER2-positivo, HER2-bajo y HER2-ultrabajo, cáncer gástrico y cáncer de pulmón no microcítico, manteniendo la cuota de mercado número uno de nuevos pacientes en Estados Unidos, Europa y Japón. En segundo lugar, Daiichi Sankyo ha ampliado su alcance comercial y reducido el riesgo del desarrollo clínico mediante alianzas globales de codesarrollo y comercialización conjunta de referencia: dos alianzas globales con AstraZeneca (para Enhertu en 2019 y Datroway en 2020) y una alianza multi-activo con Merck & Co. (firmada en octubre de 2023 por hasta 22,0 mil millones de dólares que abarca tres ADC DXd: patritumab deruxtecán, ifinatamab deruxtecán y raludotatug deruxtecán). En tercer lugar, su franquicia farmacéutica nacional en Japón (515,0 mil millones de yenes en el ejercicio fiscal 2025) y su franquicia cardiovascular europea (268,0 mil millones de yenes) proporcionan flujos de caja resilientes anclados en el anticoagulante oral directo Lixiana (edoxabán), la terapia para el dolor neuropático Tarlige y las terapias hipolipemiantes Nilemdo y Nustendi, sosteniendo un margen bruto consolidado líder del sector del 79,2% y una rentabilidad sobre recursos propios del 15,8%.

Expansión estratégica

En mayo de 2026, Daiichi Sankyo lanzó su sexto Plan de Negocio Quinquenal (ejercicio fiscal 2026–ejercicio fiscal 2030), con el objetivo de superar los 3,0 billones de yenes en ingresos consolidados, los 1,2 billones de yenes en beneficio operativo core antes de gastos de I+D y los 260 yenes en beneficio básico por acción para el ejercicio fiscal 2030. El impulso del primer semestre del ejercicio fiscal 2026 (seis meses finalizados el 30 de septiembre de 2026) confirmó esta trayectoria, con unos ingresos del primer semestre que aumentaron un 19,7% interanual hasta 1.167,2 mil millones de yenes, los ingresos de la Unidad de Negocio Oncológica que se dispararon un 54,8% hasta 422,6 mil millones de yenes y el beneficio operativo core que ascendió un 46,9% hasta 221,3 mil millones de yenes. Para afinar su asignación de capital como líder biofarmacéutico innovador de actividad pura, Daiichi Sankyo desinvirtió en su filial nacional de genéricos Daiichi Sankyo Espha, excluyó de la consolidación dos filiales químicas y de fabricación por contrato, y resolvió el 31 de marzo de 2026 transferir el 100% de su filial de productos OTC de consumo, Daiichi Sankyo Healthcare Co., Ltd. (90,7 mil millones de yenes de ingresos en el ejercicio fiscal 2025), a Suntory Holdings. Simultáneamente, la compañía está ampliando su capacidad global de fabricación de biológicos ADC y de ligandos-carga útil en Japón, Alemania, Estados Unidos y China, al tiempo que avanza en modalidades de nueva generación, incluidas ADC de segunda generación, anticuerpos biespecíficos y vacunas de ARNm.

Riesgos y perspectivas

A pesar de la sólida expansión de los ingresos, Daiichi Sankyo afronta riesgos notables de concentración operativa y clínica. En primer lugar, en virtud de sus acuerdos de alianza, Daiichi Sankyo registra las ventas globales de productos fuera de Japón en los principales territorios y paga a AstraZeneca una participación del 50% del beneficio bruto, lo que provocó que los gastos de venta, generales y administrativos se dispararan un 18,6% hasta 859,6 mil millones de yenes (40,5% de los ingresos) en el ejercicio fiscal 2025. En segundo lugar, los ajustes de cadena de suministro y capacidad pueden desencadenar cargos no recurrentes sustanciales, como se evidenció en el ejercicio fiscal 2025, cuando 133,2 mil millones de yenes en gastos temporales del cuarto trimestre—incluidos 88,3 mil millones de yenes en honorarios de compensación a organizaciones de fabricación por contrato (CMO) y 19,3 mil millones de yenes por la cancelación de inversiones en el sitio de Odawara—redujeron el beneficio operativo GAAP un 31,0% hasta 229,1 mil millones de yenes. En tercer lugar, la franquicia estadounidense de hierro inyectable de American Regent disminuyó un 16,1% en el ejercicio fiscal 2025 hasta 182,4 mil millones de yenes y otro 19,5% en el primer semestre del ejercicio fiscal 2026 debido a las presiones competitivas sobre Injectafer y Venofer, mientras que Lixiana afronta la proximidad de la expiración de sus patentes más avanzada la década. No obstante, con unos ingresos previstos para el conjunto del ejercicio fiscal 2026 de 2.280,0 mil millones de yenes (+7,4%) y un beneficio operativo proyectado que se recuperará un 37,5% hasta 315,0 mil millones de yenes, junto con un aumento del dividendo anual hasta 100 yenes por acción, Daiichi Sankyo obtiene una puntuación VerityRank de 88/100.