Rohde & Schwarz GmbH & Co. KG

Rohde & Schwarz GmbH & Co. KG es un grupo tecnológico alemán de propiedad privada con sede en Múnich, fundado en 1933 y conocido sobre todo por ser el mayor fabricante de equipos de prueba y medición electrónica con sede en Europa. Sus tres divisiones cerraron el ejercicio 2024/25 (de julio a junio) con unos ingresos netos de 3.160 millones de euros, un 7,8 por ciento más, y empleaban a más de 15.000 personas, cerca de 10.000 de ellas en Alemania.

Posición en el sector

Rohde & Schwarz se sitúa en el primer nivel de la instrumentación mundial de RF y microondas junto a Keysight, Tektronix, Anritsu y Advantest, y es la única empresa de esa escala con sede en Europa. Sus franquicias más sólidas son el análisis de señales y espectros, el análisis de redes vectoriales, las pruebas de conformidad EMC y EMI, las pruebas de comunicaciones inalámbricas y la monitorización del espectro. Sus clientes son reguladores, operadores de red, principales contratistas aeroespaciales y ministerios de defensa, además de laboratorios de I+D industrial.

Los ingresos crecieron un 7,8 por ciento hasta 3.160 millones de euros en 2024/25, la primera vez que el grupo superó los tres mil millones de euros, y la cartera de pedidos alcanzó un récord por encima de 5.000 millones de euros, impulsada por programas de seguridad y defensa en Alemania, Europa y Norteamérica. El año anterior generó 2.930 millones de euros. Los ingresos por país no se divulgan, por lo que una cifra difundida de aproximadamente 450 millones de dólares para China no pudo verificarse.

Ventajas competitivas

La profundidad de fabricación es el activo menos replicable. Tres plantas principales —Memmingen y Teisnach en Alemania y Vimperk en la República Checa— más plantas menores en Singapur y Malasia emplean a unas 5.000 personas en producción. La fabricación de placas, la mecánica de precisión, las carcasas metálicas, la microelectrónica y los ASIC personalizados se realizan internamente, y recientemente se han destinado unos 300 millones de euros a capacidad. Vimperk fabrica toda la gama de osciloscopios.

La propiedad privada refuerza el modelo: sin acciones cotizadas, el grupo invierte cada año un porcentaje de dos dígitos de sus ingresos en I+D y planifica por décadas, no por trimestres. La cartera es amplia para una casa de instrumentación, abarcando fuentes de alimentación, osciloscopios, sistemas EMC, radios seguras, comunicaciones navales, escáneres de seguridad y redes empresariales. La adquisición de Zurich Instruments en 2021 añadió instrumentación de control cuántico.

Expansión estratégica

La defensa y la seguridad son el motor de crecimiento más rápido. En noviembre de 2025, Rohde & Schwarz y el grupo italiano ELT anunciaron en la Conferencia de Seguridad de Berlín su intención de pasar de la cooperación en proyectos, incluida la modernización de las fragatas clase F124 Sachsen, a una asociación estratégica global en defensa electrónica aérea, terrestre, espacial y cibernética. El grupo también se asoció con TRUMPF en defensa antidrón y ganó un pedido de la Administración Federal de Aviación de Estados Unidos en mayo de 2025.

En prueba y medición, las vías de crecimiento son 6G, satélite y automoción. En el Mobile World Congress 2025 se presentó una prueba de concepto asistida por NVIDIA para receptores neuronales de 5G-Advanced y 6G, y en junio de 2025 le siguió el analizador de señales y espectros FSWX. El grupo ha invertido en ZES ZIMMER para medición de precisión de potencia, en fiveD para simulación de radar y en Orbint para inteligencia de señales espaciales, y planea ampliar plantas en Alemania, la República Checa y Malasia.

Riesgos y perspectivas

Concentrar la fabricación en Europa es una exposición estructural: los costes de energía y mano de obra en Alemania y la República Checa están muy por encima de los niveles asiáticos o norteamericanos, y una cartera de pedidos con fuerte peso de defensa vincula al grupo a los ciclos políticos, los retrasos en las contrataciones y los controles de exportación. El propio mercado de prueba y medición es descrito por la empresa como difícil.

Una cartera de pedidos superior a 5.000 millones de euros, una base de ingresos de 3.160 millones de euros y una profunda integración vertical ofrecen una visibilidad inusual, y la dirección prevé un entorno estable para 2025/26. Los puntos a vigilar son si la demanda de defensa se convierte en entregas puntuales, si se recupera la demanda de pruebas inalámbricas y si la expansión fuera de Alemania reduce costes sin erosionar la proximidad a la ingeniería. Puntuación VerityRank de 89/100.