OHB SE (anteriormente OHB Technology AG)

OHB SE es un grupo alemán de tecnología espacial con sede en Bremen, fundado en 1981 y anteriormente conocido como OHB Technology AG. Registró 1.250 millones de euros de ingresos en el ejercicio 2025 (un 21 % más interanual) con una EBITDA ajustada de 126 millones de euros, emplea a 3.466 personas y afrontó 2026 con una cartera de pedidos récord de 3.350 millones de euros. La empresa es una de los únicamente tres contratistas principales de satélites de la Agencia Espacial Europea, junto con Airbus Defence and Space y Thales Alenia Space.

Panorama del Negocio

La cartera de OHB está concentrada casi por completo en hardware de naves espaciales, lo que le otorga una pureza de categoría cercana al 100 % —algo infrecuente en una industria donde la mayoría de los grandes contratistas diluyen sus ingresos espaciales en líneas de aeronaves, misiles o electrónica de defensa. Sus programas insignia incluyen la constelación de navegación Galileo (más de 22 satélites construidos), los satélites meteorológicos de tercera generación MTG para EUMETSAT, los satélites alemanes de reconocimiento por radar SAR-Lupe y Georg, y la sonda de defensa planetaria Hera de la ESA, para la cual OHB es contratista principal. En 2026 la empresa ganó su mayor contrato individual de la historia —una adjudicación de 250 millones de euros a través de su filial sueca para construir 20 satélites meteorológicos EPS-Sterna—, elevando la cartera de pedidos a un récord de 3.350 millones de euros y proporcionando aproximadamente 2,7 años de visibilidad de ingresos.

La infraestructura de fabricación es deliberadamente de escala media y de alta autonomía: grandes naves de montaje de satélites en sala blanca y centros de ensayos térmico-vacío en Bremen y Múnich (Alemania), además de instalaciones filiales en Suecia e Italia. Como contratista principal, OHB asume la responsabilidad integral del diseño, la fabricación de estructuras y mecanismos, la integración de subsistemas, los ensayos ambientales y la calificación en órbita de satélite geoestacionarios de varias toneladas y sondas de exploración del espacio profundo —una auténtica capacidad de fabricación de hardware, y no un modelo de ensamblaje operado por marca.

Impulsores del Crecimiento

El gasto espacial institucional europeo es el principal viento de cola de la compañía. Los satélites Galileo de segunda generación, los programas de observación de la Tierra sucesores de Copernicus y las nuevas arquitecturas espaciales alemanas de seguridad nacional (incluida la serie de reconocimiento Georg) proporcionan una cadena de producción estable plurianual. El triunfo de la constelación meteorológica EPS-Sterna diversifica el negocio más allá de la navegación y la observación de la Tierra hacia un segmento de datos meteorológicos operativos de rápido crecimiento que EUMETSAT está financiando con intensidad.

La credibilidad en el espacio profundo es un segundo eje de crecimiento: la misión de defensa planetaria Hera, que voló hacia el sistema de asteroides Didymos en 2025, demostró la capacidad de OHB para actuar como contratista principal de naves interplanetarias complejas. A medida que la ESA y las agencias nacionales reorientan sus presupuestos hacia infraestructura lunar, exploración de asteroides y conciencia situacional espacial, se espera que la capacidad de sistemas de espacio profundo demostrada por OHB se traduzca en contratos principales y funciones de carga útil de seguimiento a finales de la década de 2020.

Desafíos y Perspectivas

El principal lastre es la estructura de capital. La firma global de capital privado KKR, actuando junto con la familia fundadora Fuchs, lanzó una oferta pública voluntaria de adquisición con prima; a finales de 2024 el grupo de acción concertada poseía el 92,02 % de los derechos de voto, y la flotación libre cayó por debajo del 6 %. Los participantes del mercado esperan ampliamente una exclusión de cotización o una privatización completa, una transición que podría reducir la divulgación pública y complicar la retención de talento, si bien elimina la presión accionarial a corto plazo.

El riesgo de demanda es estructural y no cíclico: el mercado tradicional de satélites de comunicaciones GEO de OHB ha sido erosionado por las megaconstelaciones LEO y la competencia estadounidense disruptiva en costes, y la dependencia institucional de la empresa concentra el riesgo en los ciclos presupuestarios europeos. Con aproximadamente una décima parte de los ingresos de Thales Alenia Space, OHB carece de la escala necesaria para ganar los mayores contratos de fabricación de constelaciones LEO. Las perspectivas a cinco años dependen de convertir su cartera de pedidos récord en un ritmo de producción de mayores márgenes, ganar volumen en Galileo de segunda generación y demostrar que el campeón espacial alemán puede mantener posiciones de contratista principal en la próxima ola de misiones de espacio profundo y observación de la Tierra de la ESA.

Sobre la base de su escala de ingresos, profundidad de fabricación y papel estratégico europeo, OHB SE alcanza una puntuación VerityRank de 78/100.