Top 10 Marcas de Movilidad de Dos Ruedas

Honda Motor Co., Ltd. es un fabricante de movilidad global diversificado con un núcleo dual único en automóviles y motocicletas, con sede en Tokio, Japón. Aprovechando su profunda herencia en tecnología de motores, la empresa ha construido una amplia cartera que abarca automóviles (por ejemplo, Accord, CR-V), motocicletas (líder mundial en ventas), productos de potencia e incluso el HondaJet. Con ingresos de aproximadamente 140 mil millones de dólares en el año fiscal 2025, Honda está avanzando en su transición mesurada hacia la electrificación basada en su madura tecnología híbrida i-MMD, mientras acelera su serie eléctrica pura e:N y el desarrollo de baterías de estado sólido. Sus operaciones están equilibradas en las principales regiones globales, siendo América del Norte su mercado más grande.

Fortalezas: Las fortalezas principales de Honda son su indiscutible liderazgo global en el mercado de motocicletas (ventas anuales que superan los 18 millones de unidades) y su excelente reputación en tecnología de motores, lo que proporciona flujos de ganancias estables y una identidad de marca distintiva. Su cartera diversificada en automóviles, motocicletas, productos de potencia y aviación mitiga efectivamente los riesgos cíclicos inherentes a cualquier industria individual.

Debilidades: El principal desafío de la empresa es su ritmo de transición relativamente cauteloso en medio del rápido cambio de la industria hacia la electrificación total, quedando rezagada frente a los líderes en velocidad de lanzamiento de productos de vehículos eléctricos puros, tecnología de plataformas y presencia de marca. También enfrenta una intensa presión competitiva de las marcas nacionales de nueva energía en China, el mercado automotriz más grande del mundo.

Veinte años no es mucho tiempo para construir el mayor negocio de vehículos eléctricos de dos ruedas del mundo, pero eso fue lo que logró Yadea tras su fundación en 2001. El grupo, con sede en Wuxi, Jiangsu, es la mayor empresa de vehículos eléctricos de dos ruedas del mundo. En 2025 el grupo vendió más de 16,3 millones de bicicletas y motocicletas eléctricas —aproximadamente una de cada tres vendidas en el mundo— con unos ingresos de 37.010 millones de RMB (unos 5.400 millones de dólares), con un beneficio para los accionistas que se disparó un 128,8 %, más de 12.000 empleados, siete súper bases altamente automatizadas en China y al menos 10 instalaciones de fabricación, ensamblaje e I+D en el extranjero en Vietnam, Indonesia y otros lugares.
La barrera competitiva de Yadea es la integración vertical: desarrolla y produce sus propias baterías de grafeno, motores y sistemas de control electrónico, lo que le otorga una autonomía de cadena de suministro a una escala que ningún competidor iguala. En 2025 las ventas en el extranjero se dispararon un 26,5 %, atrayendo mayores posiciones de fondos internacionales como abrdn y FSSA, mientras que los movimientos estratégicos incluyeron la adquisición del 95 % de Orita Sinclair College (Singapur) para captar talento en diseño y la profundización de la cooperación en baterías intercambiables con Gogoro.

Fortalezas:
• Escala global – más de 14 millones de unidades anuales convierten a Yadea en el líder mundial en volumen de vehículos eléctricos de dos ruedas
• Integración vertical – baterías de grafeno, motores y controladores propios proporcionan control de costes y propiedad tecnológica
• Profundidad manufacturera – 7 súper bases en China además de más de 10 instalaciones en el extranjero en Vietnam, Indonesia y otros países
• Impulso internacional – crecimiento en el extranjero del 26,5 % en 2025, con un creciente interés institucional de fondos globales

Debilidades:
• Guerra de precios nacional – la intensa competencia con Aima y otros rivales chinos mantiene presionados los márgenes en el mercado doméstico
• Techo de marca – una imagen de valor para desplazamientos diarios dificulta el posicionamiento premium de motocicletas eléctricas en Europa y Estados Unidos
• Perfil de márgenes – el alto volumen con precios por unidad relativamente bajos limita la rentabilidad frente a competidores premium

En un país donde una motocicleta suele ser la primera compra importante de una familia, una marca vende más unidades que ninguna otra empresa del planeta. Hero MotoCorp ocupa esa posición en volumen de marca única, con sede en Nueva Delhi. En el ejercicio fiscal 2025 vendió 5,9 millones de motocicletas — aproximadamente el 30 % de todo el mercado indio de dos ruedas — generando 407.560 millones de rupias (unos 4.850 millones de dólares) en ingresos, un 8,8 % más interanual, con un beneficio neto récord de 46.100 millones de rupias. Con una capacidad de producción combinada de más de 9,1 millones de unidades en seis mega-fábricas en India y una séptima planta de nueva creación en Tirupati, además de instalaciones en el extranjero en Colombia y Bangladés, Hero sostiene la economía de la motocicleta de trabajo del sur de Asia mientras se expande a 48 mercados de exportación bajo su propia marca y su submarca de vehículos eléctricos Vida.
Su ventaja es una base de costes inigualable y una profundidad de distribución forjada durante cuatro décadas de colaboración con Honda, cuya transferencia de tecnología ayudó a Hero a dominar los segmentos de motocicletas de entrada, donde el precio, el consumo de combustible y la red de servicio deciden las compras.

Fortalezas:
• Escala incomparable en motocicletas de trabajo – 5,9 millones de unidades vendidas en el ejercicio fiscal 2025, el mayor volumen de marca única del mundo de la motocicleta, con una cuota del 30 % en el mercado nacional y más de 910.000 unidades de capacidad teórica anual
• Profunda red rural – un ecosistema de servicio y repuestos que llega a los pueblos más pequeños de India, un foso que a los competidores les cuesta replicar
• Inversión vertical en vehículos eléctricos – la adquisición, por 13.720 millones de rupias, de una participación del 49 % en Flash Electronics (enero de 2025) asegura capacidad interna de tren motriz y electrónica de potencia para la línea Vida EV
• Expansión global – la entrada en Filipinas en el ejercicio fiscal 2025 y las plantas existentes en Colombia y Bangladés posicionan a Hero para desafiar a las marcas japonesas en el Sudeste Asiático y América Latina

Debilidades:
• Concentración de segmento – más del 90 % de los ingresos dependen de motocicletas de baja cilindrada vendidas principalmente en India, lo que la expone a cambios de política nacional y de precios del combustible
• Brecha de marca premium – los intentos de subir por encima de los 250 cc se han topado con una feroz resistencia de Royal Enfield, KTM (propiedad de Bajaj) y las marcas japonesas, por lo que el valor de marca en la gama alta sigue siendo débil
• Retraso en la transición eléctrica – los volúmenes eléctricos de Vida siguen siendo marginales frente al dominio del combustible tradicional, y los fabricantes chinos de motos eléctricas están entrando en la misma banda de precios

Pocos fabricantes llegan a ser a la vez un productor de gran volumen y el ensamblador elegido por dos marcas premium europeas. Bajaj Auto, fundada en 1945 y con sede en Pune, ha desempeñado ambos papeles simultáneamente y es el fabricante indio de dos ruedas más internacional y el mayor fabricante mundial de vehículos de tres ruedas. En el ejercicio fiscal 2025 generó unos ingresos de 514.360 millones de INR (unos 6.150 millones de dólares estadounidenses), un 11,55 % más, con un beneficio neto que aumentó un 8,99 % hasta los 81.500 millones de INR, sobre ventas globales de más de 3 millones de vehículos. Las líneas Pulsar y RE (tres ruedas) de Bajaj son el pilar de una cartera que también incluye el scooter eléctrico Chetak, mientras que sus plantas de fabricación en Waluj, Chakan y Pantnagar producen millones de unidades al año.
De manera única entre los fabricantes indios de equipos originales, Bajaj es además la columna vertebral industrial de varias marcas premium europeas: fabrica motocicletas KTM y Husqvarna y ensambla modelos de Triumph en sus plantas indias, exportándolos a todo el mundo — un modelo que transfiere tecnología, escala y márgenes premium a la propia ingeniería de Bajaj.

Fortalezas:
• Potencia exportadora – el mayor exportador indio de vehículos de dos y tres ruedas, con ventas en más de 70 países de África, Latinoamérica, la ASEAN y el sur de Asia
• Dominio en tres ruedas – el mayor fabricante mundial de vehículos de tres ruedas (serie RE, Maxima), pilar del transporte público de última milla en el sur de Asia y África
• Alianzas OEM premium – alianzas de fabricación a largo plazo con KTM, Husqvarna y Triumph aportan volumen de alto margen e ingeniería de clase mundial a las propias plantas de Bajaj
• Ingeniería de costes – una extrema disciplina en la cadena de suministro mantiene a Bajaj entre los fabricantes de dos ruedas más rentables del mundo por unidad

Debilidades:
• Concentración exportadora – la fuerte dependencia de mercados emergentes como Nigeria y Latinoamérica expone los beneficios a las oscilaciones cambiarias, la inflación y la escasez de divisas
• Posicionamiento de marca en el mercado nacional – en el corazón de los desplazamientos diarios en India, Bajaj va por detrás de Hero, y su familia premium Pulsar enfrenta una intensa competencia de TVS y Royal Enfield
• Presión de la transición a vehículos eléctricos – el scooter eléctrico Chetak se enfrenta a rivales con una sólida financiación, y las motocicletas eléctricas de gran cilindrada siguen siendo una apuesta de futuro

TVS Motor, con sede en Chennai, es el tercer mayor fabricante indio de vehículos de dos ruedas y una de las empresas más adquisitivas del motociclismo mundial. En el ejercicio 2025-26 vendió un récord de 5,89 millones de vehículos de dos y tres ruedas, elevando los ingresos un 30 % hasta 472.700 millones de rupias (unos 5.600 millones de dólares), con un PBT operativo un 40 % superior, apoyado en las plantas de Hosur, Mysuru y Nalagarh, además de una fábrica de propiedad íntegra en Karawang, Indonesia, con una capacidad anual conjunta superior a 4 millones de unidades y más de 11.000 empleados.
TVS ha utilizado adquisiciones disciplinadas para escalar en la cadena de valor: compró la británica Norton Motorcycles y la italiana Engines Engineering, profundizando su capacidad de desarrollo de plataformas y diseño industrial, mientras que una relación de ingeniería y fabricación conjunta de una década con BMW Motorrad (la serie G310 es fabricada por TVS) proporciona un aval de calidad del que pocos competidores indios disfrutan. Su scooter eléctrico iQube se ha convertido en una de las líneas de vehículos eléctricos de mayor crecimiento en India bajo el programa de incentivos gubernamental PM E-DRIVE.

Fortalezas:
• Alcance de ingeniería global – las adquisiciones de Norton y Engines Engineering aportan a TVS marcas con herencia británica y capacidad italiana de diseño e I+D dentro de un mismo grupo
• Asociación con BMW – la gama G310 fabricada para BMW Motorrad durante más de una década valida la calidad de fabricación de TVS conforme a estándares globales
• Crecimiento en doble mercado – sólido desempeño nacional más exportaciones a más de 60 países, con la planta de Indonesia sirviendo directamente a la ASEAN
• Impulso eléctrico – el scooter eléctrico iQube escala rápidamente, impulsado por los subsidios de PM E-DRIVE y un ecosistema de recarga en expansión

Debilidades:
• Compresión de márgenes en el mercado interno – la intensa competencia nacional de Hero y de nuevos entrantes agresivos mantiene presionados los márgenes brutos
• Premium de marca – pese a Norton, la marca propia de TVS aún queda por detrás de Hero y Bajaj en notoriedad en el segmento de motos utilitarias
• Rentabilidad de los vehículos eléctricos – los volúmenes eléctricos dependen del apoyo a los subsidios; la rentabilidad a plena escala está por demostrar

El proyecto paralelo de un fabricante de pianos se convirtió en una de las grandes empresas de motores del mundo. Yamaha Motor surgió del negocio de instrumentos musicales en 1955 y hoy es el segundo mayor fabricante de motocicletas del mundo, con sede en Iwata, Shizuoka, y una de las empresas de movilidad más diversificadas de Japón. En el ejercicio fiscal 2025, el grupo generó unos ingresos de 2,534 billones de yenes (unos 16.900 millones de dólares estadounidenses), de los cuales el segmento de Movilidad Terrestre —motocicletas, ATVs y SPVs— aportó 1,615 billones de yenes (más del 63 %), con ventas globales de motocicletas de aproximadamente 4,5 millones de unidades, más de 55.000 empleados y 138 filiales consolidadas en más de 180 países.
La singularidad de Yamaha radica en su ingeniería transversal entre categorías: es líder mundial en motores fueraborda marinos, una fuerza dominante en ATVs/ROVs en Norteamérica, pionera de la micromovilidad eléctrica (e-bikes, e-scooters, e-Kits) y fabricante de drones industriales, mientras que su división de robótica es un proveedor de primer nivel de máquinas de montaje SMT. Esta amplitud permite al grupo aprovechar múltiples ciclos de movilidad y transferir tecnología entre categorías.

Fortalezas:
• Escala global en motocicletas – alrededor de 4,5 millones de motocicletas vendidas en 2025, con volumen creciente en Indonesia, Filipinas y Tailandia
• Liderazgo marino – fabricante mundial de primer nivel de motores fueraborda y embarcaciones de recreo, diversificando más allá de las dos ruedas
• Dominio en powersports – líder de larga trayectoria en los mercados norteamericanos de ATV/ROV y side-by-side
• Amplitud tecnológica – desde motores conformes con Euro 5+ hasta micromovilidad eléctrica y drones industriales, la capacidad de ingeniería abarca casi todas las categorías de movilidad

Debilidades:
• Presión sobre los beneficios – el beneficio operativo del ejercicio fiscal 2025 cayó un 30,4 % por los aranceles de EE. UU., el aumento de los costes de aprovisionamiento y las oscilaciones del tipo de cambio
• Reducción del dividendo – unos resultados más débiles provocaron un recorte del dividendo, señalando riesgos de margen a corto plazo
• Disrupciones regionales – el cierre temporal de una fábrica en Vietnam (cambios regulatorios e inundaciones) puso de manifiesto la fragilidad de la cadena de suministro en ASEAN

Aima vende más vehículos eléctricos de dos ruedas que cualquier empresa de China excepto una, y lo hace gracias a una red minorista que llega a ciudades de condado a las que la mayoría de los fabricantes nunca acceden. El grupo, con sede en Tianjín y fundado en 1999, ha construido su posición menos sobre la diferenciación técnica que sobre la densidad de distribución y el diseño industrial: más de 30.000 puntos de venta en toda China, siete bases de fabricación principales y una capacidad de producción anual superior a 12,5 millones de unidades que respalda envíos de aproximadamente 10,5 millones de vehículos al año. Los ingresos alcanzaron 25.100 millones de RMB (unos 3.480 millones de dólares), generados casi en su totalidad por los vehículos eléctricos de dos ruedas, lo que otorga a Aima uno de los perfiles de ingresos más puros del sector.

Fortalezas:
• La distribución como foso defensivo: los puntos de venta de Aima se concentran en ciudades de tercera y cuarta categoría y condados rurales, donde los vehículos eléctricos de dos ruedas son el principal vehículo del hogar. Un competidor puede igualar el producto; replicar una red de ventas y servicio de esa profundidad en miles de pequeñas localidades requiere años y mucho capital.
• Posicionamiento de marca basado en el diseño: la compañía se ha alejado deliberadamente de la competencia pura por precio al dotar a sus modelos de identidades visuales distintivas y dirigirse a grupos de consumidores específicos, lo que le permite sostener una prima de precio frente a los ensambladores regionales sin marca.
• Integración vertical completa en el bastidor y el motor: el estampado de bastidores, la pintura automatizada y el ensamblaje de motores se realizan internamente, y el programa interno de propulsión inteligente y gestión de baterías de la compañía reduce la dependencia de proveedores externos en los componentes que determinan la autonomía y la fiabilidad.
• Siete plantas distribuidas en los centros de demanda de China: la fabricación en Tianjín, Jiangsu, Zhejiang, Henan, Cantón, Chongqing y Guangxi mantiene distancias de transporte cortas en un negocio donde una bicicleta eléctrica terminada es voluminosa en relación con su valor.

Debilidades:
• Presión sobre los márgenes derivada de la guerra de precios doméstica: la venta minorista de bicicletas eléctricas en China se ha estado consolidando en torno a promociones agresivas, y la gama de entrada de Aima es la que más lo sufre, lo que mantiene el margen bruto por debajo de lo que su escala permitiría.
• Riesgo de transición regulatoria: el endurecimiento de la norma nacional china para bicicletas eléctricas ha obligado a ciclos de rediseño más rápidos, y el inventario antiguo que ya no cumple debe liquidarse con descuento.
• Presencia internacional en fase inicial: las ventas alcanzan más de 50 países, pero los ingresos en el extranjero siguen representando una pequeña parte del total, por lo que la compañía sigue expuesta al ciclo de demanda y a la intensidad competitiva de un único mercado.

Giant se convirtió en el mayor fabricante de bicicletas del mundo fabricando cuadros para marcas de terceros antes de crear una marca propia. Fundada en 1972 en Dajia, Taichung, la compañía dedicó su primera década a ser fabricante por contrato para marcas estadounidenses y europeas, y luego utilizó esa solidez manufacturera para lanzar su propia gama en 1981. Ese origen sigue explicando el negocio: Giant es una de las muy pocas empresas de bicicletas que controla a la vez la producción de cuadros de fibra de carbono, la fabricación en aluminio y su propia distribución minorista. Los ingresos alcanzaron 60.250 millones de TWD (unos 1.910 millones de USD), con envíos de aproximadamente 5,2 millones de bicicletas y bicicletas eléctricas desde nueve bases de fabricación, vendidas a través de filiales y distribuidores en más de 80 países.

Fortalezas:
• Una profundidad en la fabricación de cuadros que pocos rivales poseen: el laminado de carbono, el moldeado y el acabado se realizan internamente bajo los procesos propios de la compañía en lugar de comprarse a un fabricante de cuadros por contrato. Poseer esa etapa es lo que permite a Giant ofrecer precios competitivos en bicicletas compuestas de gama alta mientras sigue suministrando cuadros a otras marcas.
• Dos modelos de ingresos superpuestos sobre una misma base fabril: la compañía gestiona sus propias marcas de consumo —Giant, la gama específica para mujer Liv y la línea de componentes Cadex— mientras continúa fabricando para terceros. El trabajo por contrato absorbe los costes fijos durante los períodos débiles de venta minorista y mantiene el aprendizaje productivo dentro de la empresa.
• Presencia manufacturera en Europa y Norteamérica: la planta húngara permite a Giant enviar producto a la Unión Europea sin exposición arancelaria, y la base ampliada en Vietnam ofrece una segunda ruta de suministro resiliente a los aranceles hacia Estados Unidos, en un momento en que el tratamiento arancelario de las bicicletas ha sido volátil.
• Posicionamiento en bicicletas eléctricas construido sobre una red de concesionarios existente: Giant ya contaba con miles de concesionarios independientes antes de que los modelos eléctricos se convirtieran en una parte importante del mercado, de modo que la gama de e-bikes, de mayor margen, dispuso de inmediato de capacidad de servicio formada, sin necesidad de crear una red desde cero.

Debilidades:
• Exceso de inventario pospandemia en Norteamérica: los canales minoristas acumularon existencias de bicicletas durante el pico de demanda de 2020-2021 y vienen liquidándolas desde entonces, lo que deprime los pedidos a los fabricantes incluso mientras la demanda de los consumidores continúa.
• Exposición a los aranceles sobre bicicletas y a la política comercial: con la producción concentrada en Taiwán, China continental y Vietnam, los cambios en el tratamiento arancelario de las e-bikes y sus componentes alteran rápidamente el coste puesto en destino y obligan a reasignaciones de suministro repetidas.
• Competencia en el segmento premium de marcas directas al consumidor: las marcas de bicicletas nativas de internet socavan los precios de los concesionarios y captan a los compradores más jóvenes, limitando la porción del segmento alto que Giant puede retener a través de su modelo tradicional de venta minorista.

El transportador personal autoequilibrado que en su día parecía una curiosidad se convirtió en una categoría de producto, y la empresa que acabó siendo su propietaria es china. Segway-Ninebot (Ninebot Limited) es el fabricante líder mundial de dispositivos inteligentes de movilidad de corta distancia, combinando el legado estadounidense de Segway con la escala de fabricación china. En 2025 la empresa generó 2.980 millones de dólares en ingresos, un 49,9 % más, y en enero de 2026 sus envíos de vehículos eléctricos de dos ruedas para el mercado chino superaron las 10 millones de unidades. Fundada en 2012 con sede de I+D en Pekín y una de las mayores plantas de movilidad de corta distancia del mundo en Changzhou, Jiangsu, la empresa vende en más de 100 países.
Ninebot no es un ensamblador: opera un modelo de desarrollo apilado de software y hardware, y a comienzos de 2026 lanzó NimbleOS™, su propio sistema operativo de capa inferior para la micromovilidad de dos ruedas, certificado según las normas TLC e ISO 26262 de seguridad funcional. Su gama de productos abarca patinetes eléctricos, bicicletas eléctricas, motocicletas eléctricas, vehículos autoequilibrados y una línea creciente de ciclomotores eléctricos, y solo la serie Ninebot E2 ha superado el millón de unidades vendidas en todo el mundo.

Fortalezas:
• Liderazgo de categoría – el número 1 mundial en patinetes eléctricos y movilidad inteligente de corta distancia
• Impulso de ingresos – crecimiento del 49,9 % en 2025 con 10 millones de envíos acumulados de vehículos eléctricos de dos ruedas en China
• Tecnología integral – el sistema operativo NimbleOS™ con certificaciones TLC e ISO 26262 crea fosos de defensa en software
• Escala de fabricación – la megafábrica de Changzhou se encuentra entre las mayores instalaciones de movilidad de corta distancia del mundo

Debilidades:
• Concentración de segmento – los ingresos dependen en gran medida de la micromovilidad y los patinetes eléctricos, un segmento expuesto a la regulación urbana y a las fluctuaciones del mercado de alquiler
• Fragmentación de marca – la doble marca Segway/Ninebot puede confundir el posicionamiento premium en algunos mercados
• Profundidad en motocicletas – su negocio de ciclomotores eléctricos crece, pero sigue siendo joven en comparación con rivales centrados en motocicletas como Yadea

Trek nunca ha competido por precio, y ha dedicado cincuenta años a asegurarse de que nunca tenga que hacerlo. Fundada en 1976 en un granero reformado de Waterloo, Wisconsin, la empresa construyó su reputación sobre resultados en competición y tecnología propia, más que sobre escala de fabricación. Su proceso de fibra de carbono OCLV, la plataforma de suspensión Kinematix y la gama de accesorios Bontrager se desarrollan y patentan internamente, y la marca aplica una prima de precio en todos los mercados a los que entra. Con unos ingresos estimados en torno a 1.000 millones de dólares y envíos aproximados de 1,5 millones de bicicletas y bicicletas eléctricas al año, Trek es un orden de magnitud más pequeña que los mayores fabricantes de esta lista — y está estructurada así de manera deliberada.

Fortalezas:
• Un valor de marca que sostiene precios premium: Trek figura junto a un grupo muy reducido de marcas de bicicletas que los consumidores corrientes reconocen, y décadas de patrocinio en el máximo nivel del ciclismo profesional en ruta y montaña la mantienen ahí. Ese reconocimiento permite a la empresa cobrar más por una especificación comparable que a la mayoría de sus competidores.
• Tecnología propietaria en lugar de plataformas adquiridas: el carbono OCLV, la suspensión Kinematix y la arquitectura de cuadro integrada Watt Lock se desarrollan internamente y están protegidas, lo que ofrece a los distribuidores un argumento técnico que no puede copiarse simplemente cambiando de proveedores de componentes.
• Control de la distribución mediante retail propio: Trek vende a través de distribuidores independientes de bicicletas, pero también ha adquirido cadenas minoristas regionales, lo que le otorga control directo sobre la presentación, la calidad del servicio y los datos de clientes en algunos de sus mercados más importantes.
• Fabricación a medida mantenida en Estados Unidos: el programa Project One construye bicicletas de alta gama individualmente configuradas en Wisconsin, lo que refuerza el posicionamiento premium de la marca en su mercado doméstico y conserva una capacidad real de fabricación internamente.

Debilidades:
• Sin fabricación en volumen propia: la producción a gran escala se externaliza a fábricas asociadas en Europa y Asia, por lo que Trek no controla la estructura de costes, los plazos de entrega ni la asignación de capacidad que determinan si puede responder cuando la demanda cambia de forma repentina.
• Exposición cíclica al gasto discrecional: una bicicleta premium es una compra discrecional, y la combinación de productos de Trek la hace más sensible que los fabricantes de gran consumo a la confianza del consumidor y a la corrección de inventarios pospandemia que aún atraviesa el canal minorista.
• Reducción de plantilla tras el pico de demanda: el empleo ha caído aproximadamente una quinta parte desde su máximo de 2023, cuando la empresa se ajustó a un mercado más normal, lo que conlleva pérdidas de conocimiento institucional además de costes de reestructuración.