NOV Inc.

NOV Inc. (NYSE: NOV), anteriormente National Oilwell Varco, es el fabricante líder mundial de paquetes de perforación marina, grúas de gran tonelaje y equipos de control de pozos, con sede en Houston, Texas, y raíces corporativas que se remontan a 1862. La empresa emplea a unas 30.000 personas, fabrica en sus propias plantas de Estados Unidos, Noruega, Dinamarca y China, y reportó ingresos de 8.740 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2025, con un flujo de caja libre de 876 millones de dólares. Puntuación VerityRank: 88/100.

Perfil Corporativo

NOV equipa una gran parte de la flota mundial de perforación marina. Sus paquetes de perforación, sistemas de compensación y equipos de elevación para plataformas autoelevables están instalados en plataformas y equipos de perforación en todas las cuencas principales, creando una enorme base instalada que genera ingresos de repuestos y servicios posventa durante décadas tras cada venta. La fabricación es totalmente interna en cuatro continentes: Houston para mecanizado complejo y ensamblaje, Kristiansand para productos submarinos y tuberías flexibles, Kalundborg para maquinaria de perforación, y Nantong, China, para fabricación en serie, una huella distribuida que proporciona una flexibilidad arancelaria y logística sin comparación entre competidores de planta única.

La disciplina financiera ha sido el sello distintivo del NOV moderno: en 2025 convirtió más del 85 % del EBITDA en flujo de caja libre por segundo año consecutivo, alcanzando 876 millones de dólares de flujo de caja libre, mientras ampliaba su cuota en el mercado de grúas de gran tonelaje para buques de instalación de aerogeneradores (WTIV) y seguía adjudicándose pedidos de tuberías flexibles y equipos de control de pozos para conexiones laterales en aguas profundas.

Ventajas Competitivas

• Una base instalada en la mayoría de los equipos de perforación marina del mundo genera rentas posventa duraderas.
• Una red de fábricas en cuatro continentes proporciona flexibilidad en costes, aranceles y logística.
• Conversión de caja líder en la industria: EBITDA a flujo de caja libre por encima del 85 % durante dos años consecutivos.
• La franquicia de grúas WTIV captura el crecimiento de la instalación de energía eólica marina.
• La fabricación completamente interna de BOP, tuberías flexibles y equipos autoelevables eleva las barreras de entrada.

Riesgos y Perspectivas

Los ingresos de NOV siguen estrechamente ligados al gasto de capital en perforación marina: una desaceleración en la construcción de equipos de perforación reduciría simultáneamente las ventas de equipos y la demanda posventa. Su base de activos más ligera, si bien mejora la eficiencia de caja, limita la captura de márgenes en un ciclo alcista fuerte, y en el primer trimestre de 2026 se registraron retrasos en entregas a astilleros de Oriente Medio y Asia debido a las perturbaciones en el Mar Rojo y a los elevados costes logísticos.

Las perspectivas a medio plazo son favorables. Los fundamentales de la perforación marina están mejorando, la franquicia de grúas WTIV crece con el despliegue eólico y una asignación de capital disciplinada sigue devolviendo caja a los accionistas. Salvo una fuerte sacudida en el precio del petróleo, NOV está posicionada para un crecimiento constante de ingresos con una generación récord de caja libre durante 2026-2027.

La fortaleza de NOV se ilustra mejor con la escala de su base instalada: sus sistemas de elevación, malacates y bombas de lodo operan en la mayoría de los equipos de perforación marina activos del mundo, y su segmento de repuestos y servicios posventa, aproximadamente la mitad de los ingresos totales, proporciona un flujo de caja visible y recurrente que respalda el programa de retorno de capital de la empresa incluso en años en que los pedidos de nuevos equipos se ralentizan. En energía eólica marina, NOV ha adaptado sus tecnologías de grúas y compensación de movimiento a las demandas de instalación más pesadas de aerogeneradores, y su franquicia de grúas WTIV ha ganado pedidos para varios de los mayores buques de instalación eólica en construcción, extendiendo la renta de los equipos al segmento marino de energías renovables. Mientras tanto, sus líneas de producto de tuberías flexibles y control de pozos atienden el creciente mercado de conexiones laterales submarinas, donde los operadores de aguas profundas necesitan tuberías de alta integridad y soluciones BOP para pozos más largos, más calientes y de mayor presión.
La asignación disciplinada de capital de la dirección —incluida la reducción de deuda y los retornos a accionistas— se respalda en el flujo de caja libre de 2025 de 876 millones de dólares y en una base de activos más ligera que convierte EBITDA en caja a un ritmo superior al 85 %. Con la utilización de la perforación marina cerca de máximos cíclicos y la demanda de instalación eólica acelerándose, NOV espera que sus tres segmentos crezcan conjuntamente de cara a 2027.